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发布:2020-04-01  
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主要观点:
  目前玻璃市场关注的热点依旧是高库存。由于下游需求尚未启动,东北、华北、华东、华南、西南、西北仅少量出货,而华中地区受到此次重大公共卫生事件的影响几乎无法出货,造成玻璃库存高企。据卓创资讯统计的重点省份(冀、鲁、苏、浙、粤、闽、鄂、湘、川、晋、陕、辽)库存量来看,2020年3月初重点省份库存量8598万重量箱,环比大幅增加3122万重量箱,同比大幅增加76.66%,多数生产企业库存天数超40天,部分企业库存爆满,寻找外部厂库。
  从玻璃生产方面来看,由于玻璃企业库存较满,并且出库持续困难,此外小部分也出现原燃料紧缺问题,为此玻璃行业出现不同程度的限产,限产幅度在10-40%不等。截至2月28日,全国浮法玻璃生产线共计298条,在产237条,日熔量共计157045吨,同比日熔量略增375吨,增幅0.24%,环比减少1300吨,降幅0.82%。1-2月份共计复产点火2条,冷修或停产6条,产能较2019年年底缩减3140吨/日。
  从下游需求方面来看,由于2019年下半年以来玻璃原片价格较高,下游深加工利润一般,叠加今年春节时间较早,玻璃下游提前停止接单,节前玻璃厂库存已经同比高出2-5天的库存。春节期间重大公共卫生事件发酵,导致玻璃中下游复工延后,短期需求不佳。玻璃需求主要源于房地产竣工端,房地产竣工端自2019年下半年转好,并且2019年房地产开发投资、施工面积数据均比较好,我们预期2020年房地产竣工端还将持续向好。整体来说,玻璃需求总量依旧乐观,但时间节点延后。
  一、期货行情回顾
  由于节前备货以及玻璃厂库存不大的缘故,1月初郑商所玻璃期货价格上涨至1500元/吨上方。随着春节临近,下游接单结束,玻璃厂库存出现积累,并且节前资金避险出离,期货价格跌至1476元/吨。春节期间国内重大公共卫生事件发酵,下游复工延后,玻璃厂玻璃出库困难,现货胀库。节后开盘首日大幅下挫6.44%至1381元/吨,随后于1370-1450元/吨区间震荡。随着库存继续积累,下游复工速度缓慢,截止3月初玻璃主力期货合约收跌于1387元/吨。
玻璃指数
  从玻璃指数走势来看,2019年下半年以来,三大指数走势止跌反弹,上升至2019年12月初再次出现拐点,开始下降。2020年3月5日,中国玻璃综合指数1154.3点,月度下降17.7点,季度下降24.9点,同比增加14.7点;中国玻璃价格指数1189.1点,月度下降14.8点,季度下降25.6,年度增加21.7;中国市场信心指数1014.9点,月度下降29.6点,季度下降21.9点,年度下降13.6点。
华北地区
  华北地区玻璃市场信心平平。春节之前,部分厂家的现货价格已经有了较大幅度的调整,主要是大板玻璃和厚板玻璃。从存货的积极性看,华北地区贸易商和加工企业较为谨慎。春节之后,由于国内重大公共卫生事件的影响,出库困难,库存高企,生产企业产销压力偏大,市场信心稍显不足。部分玻璃厂降价去库存,从效果上来看,2月中旬降价去库存效果甚微,3月初的降价去库存有一定的成效。

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